4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷(hé)高位，加(jiā)当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀(pān)升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天(ti当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛ān)气不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对(duì)于新年(nián)度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于(yú)天气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们(men)的调(diào)研(yán)结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端(duān)天气(qì)，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低(dī)居民对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随(suí)之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调(diào)15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价(jià)差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格(gé)回(huí)归至外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛yā)力或增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续(xù)扩(kuò)张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会(huì)在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继(jì)续(xù)抬(tái)升。

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