金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多(duō)数(shù)下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息(xī)结(jié)束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从(cóng)加息结(jié)束(shù)到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期间将(jiāng睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)面临(lín)经济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在降温(wēn)。同(tóng)时国(guó)内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续(xù)政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风(fē睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面ng)险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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