总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会官(guān)网消息，为健全多层(céng)次资本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交所也发(fā)布消息，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板(bǎn)市场的(de)科技创(chuàng)新投资带(dài)来风险管理(lǐ)工具，进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易(yì)和(hé)风险管理(lǐ)需(xū)求。而(ér)相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将对ETF龙头产(chǎn)品的(de)规(guī)模、流(liú)动性和交投活跃度产生积(jī)极影响，同(tóng)时(shí)为科创(chuàng)板市场投(tóu)资带来中长期资(zī)金，增强(qiáng)市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息(xī)显示(shì)，为健(jiàn)全多层次资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创(chuàng)50指数的场内(nèi)期权品(pǐn)种，科技创新特色鲜(xiān)明(míng)，与现有ETF期(qī)权品种形成(chéng)良好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻(chè)落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于推进上(shàng)海国际金融(róng)中心建设、支持浦东新区(qū)高(gāo)水平(píng)改革开放(fàng)决策部署的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金(jīn)配置(zhì)科创板，激发(fā)科创板创新活力，满(mǎn)足(zú)多元化的交易(yì)和风险管理需(xū)求，有(yǒu)助于(yú)继续发挥好(hǎo)科(kē)创板改革先(xiān)行先试的(de)示范引(yǐn)领作用，不断提升服务(wù)实(shí)体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官网(wǎng)也发布消(xiāo)息，上交所(suǒ)将在中国证(zhèng)监(jiān)会指(zhǐ)导下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改革开放、支(zhī)持创新驱(qū)动发展(zhǎn)战略的重要举措(cuò)，对促(cù)进科创板(bǎn)企业进一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持(chí)科创板建(jiàn)设(shè)具(jù)有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市(shì)值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根(gēn)据市场需求积极(jí)推(tuī)动科(kē)创50ETF期权(quán)新(xīn)产(chǎn)品研(yán)发，将(jiāng)其作为完善科创板配(pèi)套产品(pǐn)体系、提升(shēng)科创板吸引力(lì)和流动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能(néng)发挥、持续发挥科(kē)创板改革先行先试示范(fàn)引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者(zhě)风(fēng)险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场改革试验(yàn)田(tián)作(zuò)用，对于(yú)促进科创板和(hé)股票期(qī)权市场长期持续(xù)健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同时，监管机构(gòu)还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运行和(hé)风(fēng)险防控(kòng)工作，多举措(cuò)确保新产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，证(zhèng)监会一(yī)直高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，持续完善制(zhì)度规则体系，加强运行管(guǎn)理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步(bù)完善风险(xiǎn)防控机制(zhì)，并根据市场(chǎng)运行(xíng)情况改进(jìn)优(yōu)化，确保科(kē)创50ETF期权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也(yě)表示(shì)，上(shàng)交(jiāo)所高度(dù)重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风(fēng)险防(fáng)控(kòng)工作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了投资者适(shì)当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列风控安排，保障了(le)期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措施(shī)，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调(diào)整为(wèi)20％，相关措(cuò)施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践。后(hòu)续，上交所将在(zài)目前行之有效的风险防控和(hé)市(shì)场监管措施的基础上，进一步做好风(fēng)险研判(pàn)，全(quán)面加强(qiáng)市(shì)场监管，确(què)保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国(guó)证(zhèng)监会的(de)指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做好(hǎo)各项业务(wù)和技(jì)术准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规模和流(liú)动(dòng)性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具(jù)，在价格发现、风险管(guǎn)理、完(wán)善市场多空平衡(héng)机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点以(yǐ)来，证监会(huì)组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有(yǒu)效发挥了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的(de)作用，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种夯实(shí)了基础。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，作为股(gǔ)票市场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在(zài)2015年(nián)2月(yuè)9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米3日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权(quán)，同期深交所(suǒ)上市(shì)创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市，国(guó)内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投资者的风险管(guǎn)理工(gōng)具将(jiāng)更加丰富和多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资人士对(duì)此表示，目前我国已经(jīng)推出了(le)不同类(lèi)型的期权品种，不(bù)同(tóng)品种对应市场(chǎng)不(bù)同(tóng)的市值的(de)公司和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技(jì)创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将(jiāng)有利于投(tóu)资者做好风险管理，满(mǎn)足不同投(tóu)资者的投资交易(yì)需求(qiú)。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权的(de)合约(yuē)标的都是ETF市(shì)场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从(cóng)目前全(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米quán)市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到583亿(yì)元，目前管(guǎn)理规模(mó)仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场(chǎng)管理(lǐ)规模第二(èr)名。另外，易方(fāng)达(dá)、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在同(tóng)类型(xíng)指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合(hé)约标(biāo)的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大(dà)，管理规(guī)模和产(chǎn)品流动性都具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风(fēng)险管理工(gōng)具进行方向(xiàng)性投(tóu)资、波动率投资等，在投资层面的配套策(cè)略也会丰富(fù)起来。充分发挥上述(shù)作用，可以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)交(jiāo)易需(xū)求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金(jīn)，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关(guān)注度，这也会(huì)让(ràng)相应的龙头ETF产(chǎn)品的(de)规模和(hé)流动性进一步巩固，市(shì)场吸引力也会不(bù)断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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