今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季度(dù)主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动junk food 可数吗，junk food是单数还是复数权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端的(de)积(jī)极(jí)布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的(de)调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并(bìng)没(méi)有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安(ān)成(chéng)长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水平(píng)接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影响，但是(shì)另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)基金(jīn)的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在(zài)一季度(dù)主要对(duì)对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发(fā)布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务是为云计(jì)算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱(zhū)红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)junk food 可数吗，junk food是单数还是复数仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度(dù)初期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价(jià)出(chū)现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期(qī)的行业研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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