一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场>新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使(shǐ)个(gè)人股票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以(yǐ)来A股市(shì)场(chǎng)持(chí)续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越(yuè)来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也(yě)认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本(běn)的(de)把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)热(rè)情的(de)提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了(le)多种行(xíng)情(qíng)风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步(bù)获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越深入，近(jìn)几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构，有利于(yú)股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容(róng)易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们(men)基金管理(lǐ开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场)人的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会(huì)带来更(gèng)活跃的(de)交易，并带开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场来更(gèng)有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称。

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