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5公里是多少米 5公里是多少步国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮宏基(jī)自去年10月低点(diǎn)以来股价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国(guó)泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄(huáng)金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及加盟(méng)商补(bǔ)货需(xū)求有望释(shì)放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三角地(dì)区表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中(zhōng)流5公里是多少米 5公里是多少步砥(dǐ)柱，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情(qíng)的可持(chí)续性，德(dé)邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有望对金价(jià)形(xíng)成长期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四(sì)季度婚庆旺(wàng)季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭(píng)借(jiè)精准的(de)产品定位，创新性(xìng)的(de)产品设(shè)计(jì)，以及积极(jí)的渠道扩张策(cè)略下(xià)，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模增长速(sù)度更快，年(nián)复(fù)合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金市(shì)场的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持(chí)6％的增(zēng)速。

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　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应(yīng)，中游的(de)制造设计及(jí)下游的终端零售环(huán)节(jié)，其中(zhōng)下游(yóu)环节的附(fù)加值较(jiào)高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零售环(huán)节同样拥有较(jiào)高的毛利率(lǜ)水平，黄金(jīn)品(pǐn)类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链附加值(zhí)高，相关企业通过(guò)强势的(de)渠道(dào)建设以提高(gāo)市场份额，可以获(huò)得更加优(yōu)化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业市占率前十的集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个(gè)均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业(yè)头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。