编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上一季度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(hu成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思à)在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本上是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼(bī)近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持(chí)了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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