美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集(jí)型的科技以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代(dài)表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，徐海为是谁？预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至7徐海为是谁？4％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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