金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次(cì)白(早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称bái)糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个(gè)种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称>

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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