AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互联网行业(yè)一(yī)样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的(de)位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总金允智致命之旅演的谁(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式转(金允智致命之旅演的谁zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT金允智致命之旅演的谁板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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