尽管周五(wǔ)大幅反弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自4月(yuè)10日以来累计最大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴今(jīn)年大概(gài)率演化(huà)为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势(shì)”且(qiě)大概率创新(xīn)高 逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计(jì)算机(jī)、通信、传(chuán)媒(méi)和电子自(zì)年(nián)初(chū)以来的涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的(de)表(biǎo)现(xiàn)。由(yóu)于今年出(chū)现(xiàn)了(le)以AI+代表的(de)大型产(chǎn)业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今年(nián)演化为TMT大年(nián)的概率已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一步来(lái)看(kàn)，若(ruò)参(cān)考(kǎo)历史的(de)调整时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以(yǐ)TMT大(dà)年的规律和应(yīng)对(duì)策略，其(qí)中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期(qī)间会有一(yī)波(bō)主升。数(shù)据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底(dǐ)七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习(xí)效(xiào)应的推(tuī)动(dòng)下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一季报披露(lù)结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计(jì)在5月(yuè)基(jī)本见底后将(jiāng)迎来(lái)“盛夏(xià)攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续(xù)盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)大(dà)概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻势或由计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用到硬件(jiàn)） 关注短期维(wéi)度业(yè)绩可(kě)能超(chāo)预期的(de)AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋势以及政府支(zhī)持across 和 cross的区别，cross和across区别和用法力度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会(huì)创新(xīn)高。考虑(lǜ)今(jīn)年年初春季躁动是(shì)计算(suàn)机(jī)占(zhàn)优，招商证券张夏认为按照历史经验，要么计算机(jī)转电子（across 和 cross的区别，cross和across区别和用法从应(yīng)用到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研(yán)报认为，伴随(suí)二季度(dù)业绩窗口期的到(dào)来(lái)，市场表(biǎo)现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相(xiāng)对优势，维持(chí)TMT是(shì)全年主线的判断(duàn)，并建议(yì)关注短(duǎn)期(qī)维度业(yè)绩可能(néng)超预(yù)期的部分消费板块，电(diàn)子(zi)行业有望体现(xiàn)出(chū)相对(duì)优势。

　　从(cóng)细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日(rì)研(yán)报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分(fēn)布位于AI服务器(qì)及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的(de)算力载体(tǐ)和基础。数据(jù)量(liàng)和算across 和 cross的区别，cross和across区别和用法力的提升明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子(zi)产品的量与价，给相关(guān)电(diàn)子厂商带来了机(jī)会。国海证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月20日(rì)研报同样表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越(yuè)广，对于算力的需求(qiú)将呈现指(zhǐ)数级增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替代(dài)速度(dù)加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商(shāng)；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国(guó)芯(xīn)科(kē)技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券(quàn)4月16日研(yán)报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关(guān)公(gōng)司将(jiāng)深度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券樊志远在4月(yuè)21日研报中(zhōng)同样(yàng)看好AI服(fú)务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务器(qì)PCB价(jià)值(zhí)量是普通服务(wù)器(qì)的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对AI服务器(qì)的(de)需求日益增(zēng)加(jiā)，市(shì)场扩(kuò)容在即，建议关注(zhù)沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞(ruì)新材、生(shēng)益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子(zi)产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有(yǒu)望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开(kāi)新成(chéng)长空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日(rì)研(yán)报(bào)同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电(diàn)子景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器(qì)产业链。其(qí)中，具备AIGC大(dà)语言(yán)模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威(wēi)视(shì)、传(chuán)音控股、视源股(gǔ)份、康冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维数字等(děng)；2）受(shòu)益于全球算力需求(qiú)爆发式(shì)增(zēng)长的AI服务器产业链，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪电股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山精密、闻(wén)泰(tài)科技(jì)、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预期(qī)强(qiáng)化(huà)的智(zhì)能(néng)手(shǒu)机产业链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 across 和 cross的区别，cross和across区别和用法