3月份，全(quán)国居民消费价格指数(shù)（CPI）同比上涨0.7％、环比下降(jiàng)0.3％，低于(yú)市(shì)场预期，同时(shí)信(xìn)贷(dài)投放(fàng)保持较快增(zēng)长。货币信贷较快增长与(yǔ)物价回落并(bìng)存(cún)，引发了中国经济是否(fǒu)进入通缩(suō)的议论。

　　讨论经济(jì)是(shì)否进入通缩(suō)，首先要厘清概(gài)念。国际(jì)上通常认为，通货(huò)紧缩是指总体(tǐ)物价水平在一段(duàn)时间内持(chí)续下(xià)降，同时(shí)伴(bàn)随(suí)着货币供(gōng)应量持(chí)续下降(jiàng)和经济(jì)衰(shuāi)退。研究(jiū)显(xiǎn)示，典型的(de)通(tōng)缩(suō)有(yǒu)三个主要(yào)特点(diǎn)：一是(shì)总体物价紧(jǐn)缩而非(fēi)局(jú)部物价紧缩，二是戊戌年是哪一年物价连续一段(duàn)时间负增长，三是伴随货币(bì)供应量持(chí)续下降和(hé)经济衰退。

　　结合一季度(dù)经济运(yùn)行表戊戌年是哪一年现(xiàn)，当前(qián)中国经济显然并(bìng)不符合通(tōng)缩的(de)典型特征，因此(cǐ)戊戌年是哪一年，所谓(wèi)中(zhōng)国经济通(tōng)缩是个伪(wěi)命(mìng)题(tí)。

　　从物价(jià)来(lái)看，2022年我(wǒ)国加强重要民(mín)生商品和大宗商品保供稳(wěn)价，物价总水平持续(xù)平稳(wěn)运行，“全球胀”与(yǔ)“中国稳(wěn)”形(xíng)成鲜明反差。 今年一(yī)季度(dù)，我国CPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)1.3％。分月度看，1月(yuè)份，受(shòu)春节(jié)效应(yīng)和疫情防控政策优(yōu)化调整等因(yīn)素影(yǐng)响，CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消费需求(qiú)季节(jié)性回落，加之(zhī)市场(chǎng)供应充足，2月(yuè)份(fèn)、3月(yuè)份(fèn)CPI同比(bǐ)涨幅分别回落至1％和0.7％，环比(bǐ)分(fēn)别下降0.5％和(hé)0.3％。3月份，扣除食品和能(néng)源价格的核心CPI同比上(shàng)涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分(fēn)点。由此可见，今年以来(lái)物价(jià)月度涨幅虽在收窄，但仍然为(wèi)正，核心(xīn)CPI保持基本稳(wěn)定，物价(jià)总水(shuǐ)平并未出现持(chí)续而全面(miàn)的下降。

　　从(cóng)货币供应量(liàng)来看，2月末，广义货币(bì)（M2）余额同比增(zēng)长12.9％，增速创7年(nián)来新高(gāo)；3月末(mò)M2同比增长12.7％，保持较快增(zēng)速。从经济(jì)增(zēng)长来(lái)看，一季度我国经济开局良好(hǎo)，GDP同比增长(zhǎng)4.5％，生产需求企稳回升(shēng)，经(jīng)济循环加快畅通(tōng)，市(shì)场预期明显改善。二季度(dù)经(jīng)济增速可能比一(yī)季(jì)度明显加快，全年经济增(zēng)长有望(wàng)呈(chéng)现逐步回升态势(shì)。近期，多(duō)个国际机构纷纷上调对中国经济增速的预期。

　　总(zǒng)的(de)来看，我国物价仍(réng)在温和(hé)上涨，M2和社融增长相对较快(kuài)，经济运行持(chí)续(xù)好转，与通缩有明显区别。 随着(zhe)金融支(zhī)持(chí)效果进一步显现，消费需求有望进一步回暖，下半年物价涨(zhǎng)幅可能(néng)逐(zhú)步回归至往年(nián)均值水(shuǐ)平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国经济总供求基(jī)本(běn)平(píng)衡，货币条件合(hé)理适(shì)度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀(zhàng)的基础。

　　也要看到，当前(qián)经(jīng)济尚处于复(fù)苏阶(jiē)段，总需求不足仍是经济运行面临的突出矛盾。从这一角(jiǎo)度来看，对通缩的担忧情绪一定程度上(shàng)反映了人们(men)对经济复苏(sū)动力和强度的关切，需引起高度重视。当务之急，要继续(xù)科学精准实施宏观政策，把(bǎ)实施扩大内(nèi)需战略同深化供给(gěi)侧结构性改革有(yǒu)机结合起来，在稳定(dìng)就业和提高居民收入上下更大(dà)功夫，提振市场信心和(hé)发展预期，推动经(jīng)济运行持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。

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