30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的(de)可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数(s一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗hù)板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新收盘价一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗0.56元(yuán)，触(chù)发面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低(dī)价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期(qī)，一(yī)季(jì)度冲(chōng)量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提(tí)升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后(hòu)续来(lái)看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的(de)需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在修(xiū)复(fù)下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化(huà)，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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