在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈讨论，议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日(rì)本(běn)市(shì)场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对(duì)题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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