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大疆无人机的电机是哪个国家的品牌大疆是国企还是私企沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之(zhī)一(yī)：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是包括(kuò)能(néng)源链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)股息率显著高(gāo)于(yú)市场整体，较高的分红(hóng)也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化(huà)

　　政策持续支撑和(hé)催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和运营商板块修复(fù)的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及后续5月召开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不(bù)断(duàn)，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基础(chǔ)设大疆无人机的电机是哪个国家的品牌大疆是大疆无人机的电机是哪个国家的品牌大疆是国企还是私企国企还是私企施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能(néng)力修复，带动能源(yuán)链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材(cái)料(liào)高度依赖(lài)海外供应、同时下(xià)游需(xū)求基本(běn)集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益于(yú)人民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商等之(zhī)外，当(dāng)前(qián)我(wǒ)们建议(yì)关(guān)注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家重点支持的(de)战略性产业之(zhī)一，近年(nián)来(lái)经历了(le)行业调整和产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在(zài)增长，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组(zǔ)整(zhěng)合(hé)和产能优(yōu)化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业已在(zài)逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速(sù)下行(xíng)，高(gāo)速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路板(bǎn)块上市公司(sī)更加注重投(tóu)资(zī)人回(huí)报，多(duō)家公(gōng)司(sī)发布(bù)股东回报(bào)计划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比(bǐ)例以及承诺未来几年高(gāo)分红(hóng)水平，给投资人带(dài)来(lái)确(què)定性(xìng)的(de)高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块(kuài)估值也(yě)具备修(xiū)复(fù)空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连(lián)续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间(jiān)较大。