用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型第(dì)二(èr)阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告(gào)，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网(wǎng)络(luò)的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出(chū)前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量(liàng)至(zhì)少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新的(de)战略(lüè)发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全基(jī)于互联网架构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　裤子175是几个x　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高(gāo)端(duān)市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股(gǔ)价上，在(zài)用裤子175是几个x友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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