衰退近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务(wù)部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较(jiào)去年(nián)第(dì)四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前(qián)一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人(rén)库(kù)存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的(de)一系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发(fā)言(yán)人美(měi)东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是(shì)我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高(gāo)官的(de)言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压(yā)。随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财(cái)报(bào)和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息(xī)政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下(xià)区(qū)间将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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