美东时间周三，美联储(chǔ)发布的最新会(huì)议纪要显示，美联(lián)储官员在本(běn)月(yuè)的会议上一致同意(yì)加息25个基点，但在是否有必要进(jìn)一步加息的(de)问(wèn)题上(shàng)存在明显分歧，更多官员暗示他(tā)们准备暂停加(jiā)息。

　　纪(jì)要显(xiǎn)示：“几位(wèi)与会者指出，如果经(jīng)济发展与(yǔ)他们目(mù)前的预(yù)期(qī)一致，那(nà)么在这次会议之后可(kě)能(néng)没有必要进一步收(shōu)紧政策。”他们预期(qī)美国经济(jì)增长将放(fàng)缓，这将消除(chú)进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧货币政策的必(bì)要性。

　　其他(tā)部分与(yǔ)会(huì)者(zhě)认为“在未来(lái)的(de)会议(yì)上可能有必要进一步收紧(jǐn)政策”，因为他(tā)们预计“将通(tōng)胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢(màn)得令人无法(fǎ)接受”。

　　对于(yú)通胀(zhàng)，委员(yuán)们一(yī)致(zhì)认为，相对于美联储2％的目标，目前的(de)通(tōng)胀水(shuǐ)平仍然太高了。与会者指出，物价(jià)压力可(kě)能(néng)比预期(qī)更持久，因为(wèi)消费(fèi)者支出强于预期，劳(láo)动力市场吃(chī)紧，特别是如果银(yín)行压力对经济活动的影响被证明(míng)是温(wēn)和的。

　　然而，也有委员们指出，信(xìn)贷条件进一步收紧可能(néng)会(huì)减缓家庭支出，减少(shǎo)企业投资和(hé)招(zhāo)聘，所有这些都将支(zhī)持正在进(jìn)行(xíng)的(de)产品和劳动力(lì)市场供需再(zài)平衡，并降低通胀压(yā)力。

　　未来(lái)政(zhèng)策走向

　　过去两(liǎng)周，一些美联储官(guān)员(yuán)表示，通胀和经济(jì)活动的(de)放缓程度还不足以证明结(jié)束(shù)加息是合理(lǐ)的。但(dàn)包括美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)在(zài)内的其他人(rén)暗示，他们可能更倾(qīng)向于不加息，以(yǐ)评估过去(qù)加息的影响和银行(xíng)业的压力。

　　在5月初(chū)美(měi)联储(chǔ)宣布连续(xù)第十次加息后，本(běn)轮(lún)紧缩周期已累计500个基点，为上(shàng)世(shì)纪80年代以(yǐ)来最激进(jìn)的政策路(lù)径之一。

　　对于未来的政策走向，由于(yú)全球(qiú)经(jīng)济前景的不确定性和近期银行业的压(yā)力，官(guān)员们透露未(wèi)来的决策(cè)将转向更(gèng)加依赖(lài)数据(jù)的方式。但麻烦在(zài)于，变数太多了，无(wú)数变量将决定加(jiā)息周期是(shì)否会继续(xù)下去。

　　纪要(yào)指出，与会者普(pǔ)遍(biàn)对未来收紧(jǐn)政策的程度表示不确定(dìng)，在(zài)这(zhè)次利率决(jué)议之后，美联储官员最关注的(de)还是掌握政策的主(zhǔ)动权，因此保留加息的选择是有(yǒu)必要的(de)，接下来该央行(xíng)大概率不会给出一个明晰(xī)的利(lì)率(lǜ)路(lù)径。

　　因此，一(yī)些与会者强调，至关(guān)重要的是不要传达降息的可能性(xìng)，或者已经排除了进(jìn)一步(bù)提高利率(lǜ)的可能性(xìng)。

　　稍(shāo)早，美联储理事沃勒表示，该行(xíng)在6月会议上决定继(jì)续调高利率或是维持(chí)利率不变都(dōu)是有可能(néng)的。“即使6月(yuè)维(wéi)持利率不变，美联储(chǔ)仍有可能需要在(zài)今年晚些时候(hòu)加息。直到有(yǒu)明(míng)确证据表明通胀正在降温之前(qián)，美联储都不应(yīng)结束紧缩(suō)周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息将是(shì)本轮紧缩周期的最(zuì)后一(yī)次(cì)，美联储极(jí)有可能在年底前降息25个基(jī)点(diǎn)。这(zhè)种预期是基于这样(yàng)一种假设(shè)，即经(jīng)济增长将(jiāng)放缓，甚(shèn)至(zhì)可能(néng)陷入衰退，而通胀率(lǜ)将降至接近美联储2％的目标。

　　分析师(shī)表(biǎo)示(shì)，在(zài)是否进一步加(jiā)息问题上的分歧，以及官员们采(cǎi)取(qǔ)的是依赖数据的做法——这并不意味(wèi)着他(tā)们不会(huì)再(zài)次加(jiā)息，但这肯定(dìng)会支(zhī)持这样(yàng)的观(guān)点，即他们现(xiàn)在对进一步收(shōu)紧政策(cè)要谨(jǐn)慎得多(duō)。

　　银行业危(wēi)机

　　对于严重冲击市场的银(yín)行业危机，美联储官员(yuán)们对此专门进行了(le)讨论(lùn)。纪要指出，已准(zhǔn)备(bèi)好使用他们的工具，以(yǐ)确保金融体系(xì)有足够的(de)流动性(xìng)来(lái)满足其需求。

　　在(zài)3月份的会议(yì)上，美联储(chǔ)经(jīng)济学家(jiā)曾(céng)指出(chū)，银行(xíng)业压力导致的信贷(dài)收(shōu)缩可能会使经济陷入衰退。现在，美联储(chǔ)重(zhòng)申了这一(yī)观(guān)点，不过(guò)，如果(guǒ)信贷条件缓解，也将给(gěi)经(jīng)济带来动(dòng)力。

　　纪要指出(chū)，中小银行(xíng)的存款外(wài)流在3月底(dǐ)和(hé)4月基本停止(zhǐ)。尽管地区性(xìng)银行的股价(jià)在(zài)此期间进(jìn)一步下跌(diē)，但(dàn)对绝大多(duō)数银行来说(shuō)，这些(xiē)下跌似乎主要反(fǎn)映了对(duì)盈(yíng)利能力下降(jiàng)的预期，而(ér)不是对偿付(fù)能(néng)力(lì)的(de)担忧。市场参与者(zhě)仍对银行业压(yā)力再次加(jiā)剧(jù)的可能性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告中表示(shì)：“5月份美联(lián)储会议纪(jì)要中最突出的主题是，围(wéi)绕(rào)地区(qū)性银行业(yè)危机带(dài)来的(de)信贷紧缩(suō)影响，各(gè)方普遍持谨慎态(tài)度，因(yīn)为存在(zài)太(tài)多的不确定性。”

　　债(zhài)务上(shàng)限

　　对(duì)于受到(dào)全球高度关(guān)注的(de)债务(wù)上限僵局(jú)，纪要指出，许多与(yǔ)会者(zhě)提到(dào)，必须及时(shí)提高债务(wù)上限，以避免金(jīn)融(róng)体(tǐ)系和(hé)整(zhěng)体经济出现严(yán)重混乱(luàn)的风险(xiǎn)。

　　一些与会者(zhě)指出(chū)了(le)美国国债市场有序运作的重要性(xìng)，或强调了有关当局继续解决与市场韧性相关问题的重要性。一些与会者强调，美(měi)联储应随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)使用其流动性(xìng)工具，以及微(wēi)观审慎和宏观审慎监(jiān)管和监(jiān)督工具，以(yǐ)减轻未来(lái)的金融稳(wěn)定(dìng)风险。

　　周三当天，美国白宫和国会谈判(pàn)代表继续举(jǔ)行债务上限(xiàn)谈(tán)判。共和党(dǎng)谈判代表格雷夫斯(sī)透露，双方谈判没有取得任(rèn)何进展。美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)重(zhòng)申她的部(bù)门最早可能在6月1日耗尽用(yòng)来(lái)支付(fù)联邦(bāng)账单(dān)的资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦政府是(shì)否会(huì)在未来几周(zhōu)内耗(hào)尽资金的不确(què)定性而(ér)言，美联储会议纪要只是次要的(de)。很(hěn)难想象，在这样(yàng)的背景下(xià)美(měi)联储(chǔ)会倾向于采取鹰派(pài)立场，因此该行现在(zài)可能松了一口气(qì)，因为他(tā)们(men)有空(kōng)间从现在开始慢慢采取行(xíng)动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续(xù)拖(tuō)累市场情绪，英伟达盘后(hòu)现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈(yù)发临近，美股市(shì)场周三仍处于持续下(xià)跌(diē)的状态。

　　截(jié)至收盘(pán)，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数(shù)跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲(qiāo)响后，美(měi)国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡接受采访时表(biǎo)示，谈(tán)判的情况“有一点点(diǎn)好转”。麦卡(kǎ)锡进一步表示(shì)，共和党这边要求白宫接受(shòu)10年的(de)开支限制，双方正在为这件事进行讨(tǎo)论。在被(bèi)问(wèn)及是否有可能在未(wèi)来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协议其实可以(yǐ)非常快，但民主党需要意识到他(tā)们花了太(tài)多的钱。

　　根据美国财政部(bù)周三发(fā)布的数(shù)据，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较之前一(yī)天(tiān)上升82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原(yuán)本将在(zài)国会(huì)扯皮的过(guò)程(chéng)中进入“垃圾(jī)时间”，但周三盘(pán)后的英(yīng)伟达突然爆(bào)发(fā)，令市场(chǎng)重新看到(dào)炒作题(tí)材(cái)的勃(bó)勃生机(jī)。

　　根据(jù)财报，英伟达在本财年第一财季总共实(shí)现营收71.9亿美元，市场(chǎng)预期(qī)65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其(qí)中受惠于云计算平(píng)台(tái)和大型科技公司对GPU芯片（训练(liàn)AI）的需求，数据中心业(yè)务(wù)实现创纪录的42.8亿美元营收。更(gèng)令(lìng)市(shì)场震惊的是，英伟达对二(èr)季度的营收(shōu)指引(yǐn)为110亿(yì)美元，远(yuǎn)远超过预期(qī)的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达(dá)股(gǔ)价在(zài)盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全球资本市场的连锁反(fǎn)应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周(zhōu)三标普500指数(shù)11个(gè)板块依然只有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板(bǎn)块(kuài)跌幅靠(kào)前(qián)。

　　科(kē)技权(quán)重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％ln的公式大全，ln4-lln的公式大全，ln4-ln2等于多少n2等于多少、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股多数走(zǒu)弱，纳斯达克中(zhōng)国(guó)金龙指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼(pīn)多多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏(péng)汽(qì)车跌5.05％

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