在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外(wài)投资可能(néng)会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能(néng)发(fā)展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出(chū)方(fāng)向看(kàn)，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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