5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合(hé)人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持(chí)仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领(lǐng)域业(yè)务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗的床要换吗更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场(chǎng)的(de)情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈(tán)公募(mù)基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认(rèn)为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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