5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集(jí)中于(yú)短(d行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音uǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银(yín)行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于(yú)活期(qī)存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势(shì)，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于(yú)提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和(hé)股份行(xíng)参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本压(yā)力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据(jù)，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主(zhǔ)体，其(qí)信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而(ér)央(yāng)行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方(fāng)面也(yě)代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实(shí)体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率的(de)概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而保持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　<行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音strong>德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率(lǜ)持(chí)续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低(dī)于(yú)预期(qī)，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有(yǒu)大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调(diào)存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)也有望带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民(mín)消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活期(qī)存(cún)款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对(duì)股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居(jū)民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时(shí)股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要(yào)求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济(jì)提供更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比(bǐ)较(jiào)迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择(zé)久期短流(liú)动(dòng)性(xìng)好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过理(lǐ)财和投资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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