4月以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内(nèi)棉(mián)价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而(ér)国外金融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费(fèi)延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业(yè)增加(jiā)原棉储备(bèi)库(kù)存(cún)，为(wèi)棉花市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆(旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释jiāng)地区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一(yī)步加(jiā)剧了(le)市场对(duì)于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市(shì)场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积(jī)普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释年新(xīn)疆棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气(qì)，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖价(jià)格。4月份国(guó)内价(jià)格(gé)明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意向种植面(miàn)积下(xià)降(jiàng)和播种期(qī)低温天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未(wèi)改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的(de)消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外(wài)棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次(cì)公布(bù)了对于(yú)2023/2024年(nián)度(dù)棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显(xiǎn)著复(fù)苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至(zhì)5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用(yòng旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释)棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改(gǎi)造(zào)加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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