分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发(fā)行(xíng)的(de)证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商(shāng)业(yè)银(yín)行发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段要(yào)举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金(jīn)类似(shì)的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实施对(duì)于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出(chū)市场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提(tí)升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

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