编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定的(de)；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前(qián)者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布的(de)年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不(bù)顺，最新(xīn)数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的(de)公(gōng)司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度新(xīn)近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线(xiàn)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微(w甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ēi)降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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