尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日以来(lái)累计最(zuì)大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日研(yán)报中测算，本(běn)轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度(dù)已经达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计(jì)算机、通(tōng)信、传媒和电子自(zì)年初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的表现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超(chāo)额收益，那(nà)么今年(nián)演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参考(kǎo)历(lì)史的调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对策(cè)略(lüè)，其中(zhōng)TMT大(dà)年(nián)通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时间来看(kàn)，每年四(sì)月(yuè)份到九(jiǔ)、十(shí)月份(fèn)期间会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间(jiān)越来越早。对此，有业(yè)内人士预(yù)计，基本在一季(jì)报披(pī)露结束(shù)后，假设按此速(sù)度再(zài)调整一(yī)段时间，估计在5月基(jī)本(běn)见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机(jī)转电(diàn)子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的AI赋能(néng)消(xiāo)费电子板块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今年(nián)业(yè)绩密(mì)集披(pī)露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以及政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增(zēng)加、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏(xià)攻势还会创新高(gāo)。考虑今年年初春季(jì)躁动是(shì)计算机(jī)占优(yōu)，招(zhāo)商证券张夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来(lái)，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持(chí)TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议(yì)关注短期维度业绩可(kě)能超(chāo)预期的(de)部(bù)分消费板(bǎn)块，电子行业(yè)有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环节进(jìn)一步来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电子(zi)行(xíng)业(yè)在(zài)ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)进(jìn)行训练/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据量(liàng)和算力的(d姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些e)提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光模块(kuài)/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品(pǐn)的量(liàng)与价(jià)，给相关电子(zi)厂商带来了机(jī)会。国(guó)海证券同(tóng)样在研报(bào)中指出(chū)，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本(běn)面的确认，估值修复(fù)尚(shàng)未结束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对(duì)于算力的需求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光(guāng)芯片等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司将深度受益(yì)AI带(dài)来(lái)的增量需(xū)求。建议(yì)关注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎光器(qì)件(jiàn)核心供应商天(tiān)孚(fú)通信；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券樊志远在4月21日研报(bào)中(zhōng)同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服务器的需求日益增加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪电股份、生益科技(jì)、联(lián)瑞新材、生益电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子(zi)产品，广发策略表示，电子厂(c姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些hǎng)商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发(fā)展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子趋势(shì)明确，估值(zhí)重(zhòng)塑逻(luó)辑逐步验(yàn)证(zhèng)，关(guān)注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建(jiàn)议(yì)，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器(qì)产业链(liàn)。其中，具(jù)备AIGC大(dà)语言模(mó)型接入潜力的AIoT设(shè)备产(chǎn)业链，包括海康(kāng)威视、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌(gē)尔(ěr)股份(fèn)、创维数(shù)字等(děng)；2）受(shòu)益于全(quán)球算力需(xū)求爆发式增长(zhǎng)的AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包括工业(yè)富联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频(pín)发催化的(de)VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期(qī)强化的智(zhì)能手机(jī)产业(yè)链，包括光(guāng)弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子(zi)、东(dōng)山(shān)精密等。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些