财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市de)周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势(sh萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏(sū)相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(di萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市àn)子、计算机、传媒、通信。

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