一度被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中(zhōng)占据(jù)主流，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对(du人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ì)此表示(shì)，在基(jī)金行(xíng)业(yè)ETF投教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露(lù)的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在(zài)几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的(de)大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基(jī)金也(yě)分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也(yě)越来越受到个人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思(gè)人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率(lǜ)更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市(shì)场成交热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难(nán)度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基(jī)投人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示(shì)，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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