今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ng>

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做进一(y西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ī)步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回(huí)购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。