衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉)定投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份(fèn)声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯央(yāng)行(xíng)等主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次(cì)友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧(jù)的电(diàn)话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客(kè)和(hé)他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘(pán)价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也(yě)使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动(dòng)本周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美(měi)联(lián)储加息(xī)会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)带来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，整体供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价(jià)带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期(qī)来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需(xū)求端方面，在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉中东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低(dī)硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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