踩上AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比(bǐ)，公司的(de)基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零(líng)同时发布了(le)2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万(wàn)不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户(hù)数(shù)增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务(wù)数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的(de)互(hù)联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益(yì)撑到60亿(yì)元外(wài)，其他(tā)年(nián)份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下(xià)滑七成，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要系营业收(shōu)入下降及对联营企业投(tóu)资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三六(liù)零(líng)有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不(bù)同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠道表(biǎo)达对大(dà)模型的看好，传递公司的(de)优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一发不(bù)可收(shōu)拾(shí)，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则达到了(le)218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大(dà)幅增加。截(jié)至到去(qù)年(nián)底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保持基本不(bù)变(biàn)，但到了今年(nián)一季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入(rù)相(xiāng)反(fǎn)，一季(jì)度以(yǐ)股权投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大(dà)股东名单显示，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关村资(zī)本基金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北(běi)京中(zhōng)发助力壹号投资(zī)基金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇(qí)缘(yuán)股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合(hé)计(jì)减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财报，也(yě)首次(cì)把其(qí)投(tóu)资企业、造车新势力之(zhī)一(yī)的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此前公告披露(lù)的(de)数据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损(sǔn)进一步扩(kuò)大，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全(quán)资子公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两(liǎng)家有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对应的增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增(zēng)资权后，三(sān)六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投(tóu)资(zī)进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方签署有关(guān)协(xié)议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布(bù)《关于对外投资进主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别展》公告显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的(de)持(chí)股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽(qì)车的估(gū)值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否(fǒu)进一步下调不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽(qì)车带来(lái)的(de)投资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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