自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业(yè)持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的(de)一致预期(qī)净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)段时(shí)间半导体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速(sù)抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存(cún)去化(huà)。供给与需(xū)求(qiú)的(de)错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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