金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人(rén)民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了(le)一(yī)季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了(le)部分(fēn)银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表外资(zī)产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前(qián)期(qī)购房需(xū)求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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