中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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