今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业(yè)务(wù)的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司(sī)在(zài)产业端的(de)积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么细(xì)分(fēn)领域，在一季度(dù)都(dōu)到(dào)了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度库(kù)存水平(píng)接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进(jìn)程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模(mó)块(kuài)相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴(xīng)全(quán)合润基金(jīn)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)，不断(duàn)寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)净值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息(xī)网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而(ér)行。

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