北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权(quán)平(píng重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计(jì)的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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