金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对(duì)交易进行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算公司或(huò)其(qí)综合(hé)清算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基马云的钱属于个人吗本存款账户(hù)和(hé)人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上(shàng)马云的钱属于个人吗海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算公司(sī)名(míng)义(yì)于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行(xíng)办理人民(mín)币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义(yì)本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务(wù)的相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的(de马云的钱属于个人吗)业务模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的(de)境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库(kù)报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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