衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公(gōng)布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家电视(shì)台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发言人(rén)美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是(shì)我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机(jī)密(mì)的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让(ràng)在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货(huò)日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力，从(cóng)而推(tuī)动本(běn)周油价(jià)油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明(míng)显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货(huò)币政策(cè)会议(yì)，基于(yú)当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师(shī)董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续(xù)半(bàn)年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情(安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里qíng)绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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