5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门收(shōu)到(dào)《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促(cù)进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下(xià)，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和(hé)股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息(xī)差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而(ér)保持(chí)贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型商(shāng)业银(yín)行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

苏州是几线城市呢　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来(lái)存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当(dāng)前长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资(zī)者应该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)降的(de)背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资苏州是几线城市呢者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货(huò)币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估(gū)自身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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