中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则(zé)》后首家获(huò)批(pī)的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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