今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商近(jìn)期(qī)对于(yú)基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系列(liè)指数(shù)有助于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗)召力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市(shì)场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已(yǐ)将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了(le)避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市(中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗shì)场对(duì)国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理晏阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认(rèn)可(kě)的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的(de)流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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