在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50span>这个(gè)情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业(yè)。

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