美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策(cè)路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是(shì)否会(huì)重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占国(g项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求uó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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