大家好，转眼假期(qī)就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游消费爆(bào)了(le)，而(ér)海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及(jí)券商(shāng)老(lǎo)师(shī)们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央(yāng)政治(zhì)局4月28日召(zhào)开会(huì)议，分析研究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工作(zuò)。中共(gòng)中央总书(shū)记习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各(gè)地区各部门(mén)更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安(ān)全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利(lì)，经济社会全面恢复常态(tài)化运行(xíng)，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲(chōng)击、预(yù)期(qī)转弱三重压力(lì)得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势，经济运行实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出(chū)，当前我国经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)，经济转型升级(jí)面临(lín)新的(de)阻力，推动高(gāo)质量发(fā)展仍需(xū)要(yào)克(kè)服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需求(qiú)的支(zhī)持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时(shí)，会(huì)议还提出，在(zài)超大特(tè)大(dà)城市积极稳步(bù)推进城(chéng)中村改(gǎi)造和“平(píng)急两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点，低于(yú)临界点，制造业(yè)景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运(yùn)。美(měi)国加州金融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机(jī)构(gòu)已接管(guǎn)了第一共和(hé)银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中(zhōng)第四家倒下(xià)的银行(xíng)，同时也是美(měi)国(guó)历史上第二大的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中心(xīn)测算，全国国内(nèi)旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队(duì)及时采取行动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机(jī)出(chū)现异常(cháng)，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有因(yīn)袭(xí)击受伤，其工作(zuò)日程将(jiāng)照常进行。 掉(diào)落(luò)的无(wú)人机碎(suì)片也(yě)没有造(zào)成人员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无人(rén)机试(shì)图(tú)发(fā)动袭击时普京(jīng)不(bù)在克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表(biǎo)示，俄方(fāng)保留在合适(shì)的时(shí)间(jiān)和地点采取回应措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当(dāng)日(rì)起禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权(quán)使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方没有关于袭(xí)击的(de)信(xìn)息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国(guó)家杜(dù)马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位(wèi)于(yú)基辅的(de)官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商(shāng)最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发的(de)过(guò)度博(bó)弈和心态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和(hé)外部环(huán)境相比4月(yuè)继续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期(qī)将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三(sān)个(gè)层(céng)面实现统一，投资(zī)者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场(chǎng)将步入业绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路上(shàng)建(jiàn)议坚持(chí)高切(qiè)低，关注上(shàng)半(bàn)年景气(qì)持续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是(shì)着(zhe)力(lì)重点(diǎn)，政策(cè)预期回归理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得(dé)到(dào)同比和高频数据(jù)验证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但(dàn)预(yù)计对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势(shì)显现，其中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点日益(yì)清(qīng)晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实(shí)市(shì)场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路(lù)”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及(jí)其(qí)他板块中一季度业绩明显改善，且在二季(jì)度(dù)有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全(quán)球市场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不(bù)稳固，政(zhèng)策有望延(yán)续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应对得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结合当(dāng)前A股市场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平不高仍(réng)处于历史中低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个交(jiāo)易日(rì)虽(suī)受(shòu)节(jié)假期(qī)间的事(shì)件性(xìng)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)可能(néng)有所波(bō)动，但对(duì)后(hòu)市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置(zhì)市(shì)场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收增(zēng)速(sù)等(děng)指(zhǐ)标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼(yǎn)，但制造(zào)业PMI已露(lù)出疲(pí)态，海外处(chù)于多事(shì)之秋，高(gāo)利(lì)率环(huán)境下美国银行风险事件频发(fā)，衰退风(fēng)险上升。市场处(chù)于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会(huì)；短期(qī)结构(gòu)上(shàng)关注(zhù)在低位资产中(zhōng)寻找景气稳定或(huò)好于预期方(fāng)向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性方向。行业重(zhòng)点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带(dài)一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市第(dì)一波上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市初期(qī)类(lèi)似春天，市(shì)场有(yǒu)所反复很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外映(yìng)射(shè)的科技和(hé)大(dà)宗商品(pǐn)都将被(bèi)海外逐级放大的宏(hóng)观(guān)波动(dòng)所影响。我们的资(zī)源+重资产组(zǔ)合短期驱(qū)动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估”为(wèi)主导，以等待通(tōng)胀逻(luó)辑的(de)回归。重资(zī)产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通(tōng)运(yùn)输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正(zhèng)在(zài)展现出成为未来经济增长新(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米xīn)动能的潜力(lì)，推荐中低(dī)端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以“宁组合(hé)”为(wèi)代表的赛道(dào)板块有望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后市场表现如(rú)何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资(zī)产波动以及(jí)背后释放(fàng)的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看(kàn)，全(quán)球主(zhǔ)要(yào)权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美(měi)债收(shōu)益率下(xià)行(xíng)，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，美国银(yín)行(xíng)业危机和两党(dǎng)债务(wù)上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期消费(fèi)数据，国内(nèi)服(fú)务消费大幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业(yè)PMI回落(luò)也(yě)表明国(guó)内经济仍(réng)处于复苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局(jú)会议强调“当前经济运行(xíng)好转主要(yào)是恢(huī)复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策(cè)收紧风险不大(dà)，企业盈利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提(tí)“重视通(tōng)用人工智能发(fā)展”，全球(qiú)产业催化和国内(nèi)政策驱动(dòng)的数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数(shù)整体是震荡下行的(de)，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历(lì)史(shǐ)上牛市第(dì)一年中(zhōng)的(de)战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与(yǔ)高频经济(jì)指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间(jiān)是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现(xiàn)，均表明资本(běn)市场对(duì)经(jīng)济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确实出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季度经济数(shù)据最容易(yì)恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超(chāo)预期。由此(cǐ)导致这一次市场的战术调(diào)整虽然可能已(yǐ)经完成(chéng)大(dà)部分，但由于缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道(dào)大切换(huàn)”

　　我们(men)或(huò)已正站(zhàn)在新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回(huí)落的PMI和(hé)长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一(yī)季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦途较为明确(què)：经济(jì)温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加息(xī)、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量资金行情，高股息组合(hé)在经济偏(piān)弱、利(lì)率下行环境下获取超额收益(yì)（13只被指数集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机构(gòu)赛道(dào)的第(dì)五(wǔ)次(cì)大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有明(míng)显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加息(xī)，中(zhōng)美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 一里地等于多少米，一里地等于多少米千米