在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列(liè)判断(duàn)。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预(yù)计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大起大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万(wàn)/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也(yě)正在加苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义速产能扩张。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能(néng)力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期(qī)在(zài)一(yī)份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度处(chù)于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数(shù)据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需(xū)求(qiú)量大于(yú)供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了(le)第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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