随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年(nián)国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季(jì)报。其(qí)中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到(dào)目标价(jià)的相关(guān)品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发(fā)布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗们会一(yī)如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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