今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的(de)合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下半年(nián)的市场水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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