北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的投资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(d没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间ài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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