看(kàn)看(kàn)周(zhōu)末有(yǒu)哪些(xiē)重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全(quán)球周五公布的4月(yuè)美国制(zhì)造(zào)业Markit PMI意外重回(huí)荣枯分水(shuǐ)岭50上方，和服务(wù)业PMI均不降(jiàng)反升，分别(bié)创半年和一年来新高，综合PMI超(chāo)预(yù)期(qī)强劲，创(chuàng)去年5月以(yǐ)来新高。其中的分项指(zhǐ)数(shù)释放(fàng)价格(gé)压力再(zài)度升温的警报(bào)信(xìn)号(hào)：4月购进(jìn)价(jià)格创去年11月以(yǐ)来新高(gāo)，出厂价格(gé)创去年9月(yuè)以来新高。

　　标普全(quán)球的经(jīng)济学家在点(diǎn)评PMI时警告，CPI可能上升，或(huò)者(zhě)至少一(yī)定(dìng)程(chéng)度居高不下。PMI数据重(zhòng)燃价格压力(lì)的通胀担忧，数据公布(bù)后，美(měi)股承压下行，主要美股指(zhǐ)盘(pán)中集(jí)体下跌(diē)；美(měi)国国债价格(gé)跳水、收益率(lǜ)盘(pán)中拉升(shēng)，对(duì)利率(lǜ)更(gèng)敏感的2年期(qī)美债收益率一度较日内低(dī)位回升10个(gè)基(jī)点(diǎn)；PMI公(gōng)布前(qián)曾(céng)逼近(jìn)周四所创(chuàng)一年来低谷(gǔ)的美元指数迅速抹平日(rì)内跌幅(fú)转涨，刷(shuā)新日高。

　　在美联储官员最近(jìn)一再表(biǎo)态支持继续加息后，黄金大幅(fú)回落，本月内首(shǒu)次(cì)收盘失守2000美(měi)元/盎司心(xīn)理(lǐ)关口，连续第(dì)二周因(yīn)周五(wǔ)回(huí)落(luò)而(ér)全(quán)周(zhōu)累计由涨转跌；工业金属总体(tǐ)继续下挫，在(zài)中国公布3月(yuè)精炼铜(tóng)产量同比增长9％、增(zēng)至创纪录高位后，市场开始担心中国的进口铜(tóng)需(xū)求，加(jiā)之全周经济(jì)增长(zhǎng)前(qián)景的(de)担忧，伦(lún)铜连跌3日，同样3连阴的伦锌跌至5个月低谷，伦锡虽然继续回落，但凭借周一大涨，全周仍累涨。原油(yóu)周(zhōu)五反弹，但(dàn)经济前景(jǐng)的担忧压顶(dǐng)，未能延续一个月来累计涨(zhǎng)势，汽油全周跌(diē)幅更大，其受(shòu)到美(měi)国(guó)能源部(bù)公布(bù)上周库存不降反增(zēng)打击。

　　通胀严重！阿(ā)根廷中央银行加(jiā)息300基点

　　当地时间周四（4月20日），阿根(gēn)廷中(zhōng)央银(yín)行(xíng)宣(xuān)布将基准利(lì)率由78％上调至81％，加息幅(fú)度达300个基点，高(gāo)于此前市(shì)场预期的200个基点。

　　这是阿根(gēn)廷(tíng)央行今(jīn)年第二次大幅加息(xī)，今年3月，该行(xíng)也同样加息了300个基(jī)点，将基准利(lì)率(lǜ)从75％上调至78％。而在去(qù)年，这家央行也已(yǐ)经经历了多次(cì)加息(xī)，总幅度达(dá)到了3700个基点。

　　阿根廷(tíng)央行在周四的声明(míng)中表示(shì)，此次加息主要是由于(yú)3月该国(guó)通胀加剧，央行(xíng)未来将继续(xù)监测物(wù)价(jià)水平、外汇(huì)市场和货币总量变化，以对利率政策做出进一步调(diào)整。

　　上周公(gōng)布的数(shù)据显示，阿根廷3月(yuè)环比通胀率为7.7％，是近20年来的最高环比增速；同比通(tōng)胀率达104.3％。根(gēn)据通胀(zhàng)报告，在各(gè)类(lèi)商品和服务中，餐厅酒店消(xiāo)费、服装鞋(xié)履和烟酒等同(tóng)比价格变化最(zuì)大，涨幅均(jūn)超过(guò)100％；通信、教育和交(jiāo)通运输等方面价格波动相对较小。

　　通胀(zhàng)报告发布(bù)当天，阿根廷(tíng)总统(tǒng)府发言人加芙列拉(lā)·塞鲁蒂(dì)表(biǎo)示，3月(yuè)通胀严重主(zhǔ)要原因包(bāo)括国际大宗商品价格受俄乌冲突影响上涨(zhǎng)以(yǐ)及今年初阿(ā)根廷发生严(yán)重(zhòng)旱灾等。另一项(xiàng)市(shì)场预(yù)期调查(chá)报告(gào)还显示(shì)，2023年阿(ā)根廷(tíng)通胀率将达110％，而摩根大(dà)通认为这(zhè)一数字可(kě)能(néng)会达到130％。

　　美国多地遭(zāo)恶劣天气袭(xí)击，超1500万人面(miàn)临严(yán)重雷暴风险

　　当地时间4月(yuè)21日，美国得克(kè)萨斯州(zhōu)在内的多个地区持续(xù)遭到(dào)恶劣天(tiān)气袭击(jī)，超过(guò)1500万人面临严重雷暴的(de)风险。风暴预测中心表示，强雷暴会(huì)产生冰雹、狂风和龙卷风等(děng)天气状况，得州沿海地区到密西西比河谷(gǔ)地(dì)区，以及俄亥俄(é)河上(shàng)游到(dào)五(wǔ)大湖地区将受到影响(xiǎng)，部分地区的(de)洪水威胁增加。得州圣安东尼奥国际机(jī)场和奥斯汀-伯格斯特罗姆国际机场(chǎng)20日晚(wǎn)上因天气(qì)状况而临时停飞(fēi)。此外，俄克拉何(hé)马州19日遭受龙卷风侵袭，共造成3人死亡。俄(é)克拉荷马州(zhōu)州长(zhǎng)凯(kǎi)文·斯蒂(dì)特宣布该州部(bù)分(fēn)地区(qū)进入紧急状(zhuàng)态。

　　他宣布：竞选(xuǎn)美国总(zǒng)统(tǒng)

　　4月(yuè)21日，中新网援(yuán)引美联(lián)社报道，当地时间(jiān)20日，美国保守派电台主(zhǔ)持人拉里·埃(āi)尔德（Larry Elder帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好）宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的美国总统竞选。

　　据美国有线电(diàn)视新闻网（CNN）报道，在过(guò)去的几(jǐ)十年(nián)里，埃尔德(dé)一直在媒体行(xíng)业(yè)工作，1993年(nián)，他开始主持自己的广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过广播(bō)节目在保(bǎo)守派(pài)中拥有了一批追随者。

　　低库(kù)存支撑棕榈油近(jìn)月(yuè)价格

　　昨(zuó)日，油(yóu)脂期货继续下挫，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力(lì)跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油(yóu)主(zhǔ)力(lì)收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收盘(pán)于(yú)7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破(pò)前低7558元/吨，创下逾(yú)两年新低。

　　申银万(wàn)国期货油脂分析师聂波(bō)表示，一方(fāng)面(miàn)，原油下(xià)跌较多，市(shì)场重回(huí)原油需求(qiú)逻辑，美国经济数据较差(chà)，市场(chǎng)预(yù)期经济衰退，另外5月可能再度加息。另一方面，国(guó)内经济处于(yú)弱复苏状态，油脂实际消费(fèi)偏(piān)弱。

　　据聂波介绍(shào)，2月印尼棕榈油(yóu)产量环比减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼(ní)降雨偏少，产(chǎn)量恢复潜力高。2月(yuè)出口环比减少1.56％至290万吨(dūn)，出口减幅同样小于(yú)历史月均8.65％的减幅。2月份国(guó)际(jì)豆棕FOB价(jià)差(chà)还在200美元/吨(dūn)以上(shàng)，促进棕榈油(yóu)出口，但(dàn)是由(yóu)于2月工(gōng)作日(rì)少，假(jiǎ)期多，最终(zhōng)数(shù)量出现(xiàn)下滑。2月印尼棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费略增至181万吨。其(qí)中，生物柴油消耗(hào)82万(wàn)吨，高(gāo)于(yú)1月的81万吨，食(shí)用和(hé)化工消费增加2万吨至99万吨。年初以(yǐ)来，印尼生物柴油生产(chǎn)需要补贴，1—2月(yuè)月均产(chǎn)量低(dī)于110万千升（2023年目标(biāo)1315万千升），生(shēng)柴端的需(xū)求(qiú)驱动暂时略弱。2月底(dǐ)印(yìn)尼棕(zōng)榈油库存下滑至264万吨，库存偏低。马来西亚3月底棕榈(lǘ)油库存同样偏(piān)低(dī)，导(dǎo)致近月产地报价相对内盘偏(piān)强，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口倒(dào)挂较(jiào)多(duō)，远(yuǎn)月倒(dào)挂(guà)少，4月到港预估17万(wàn)吨，数量少，国(guó)内持(chí)续去库存(cún)，棕榈油5—9月差走扩至500元(yuán)/吨(dūn)以上(shàng)，而(ér)豆油套利盘压力(lì)更大(dà)，豆棕2309价(jià)差也达到600—700元/吨。

帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好　　“4月前20日马印两国旱(hàn)季明显，4月下旬印尼(ní)部分(fēn)地区降(jiàng)雨略偏多，总体利于产量恢复，近(jìn)期棕榈果价(jià)格下跌(diē)也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺(nuò)的出现助于(yú)提高产量，国际豆棕价差跌入负值，印度还有毛(máo)豆油和毛葵油各200万(wàn)吨的免税额(é)度(dù)，斋(zhāi)月后通常(cháng)是(shì)需(xū)求淡季，最近印(yìn)度也取消了棕(zōng)榈油订单。因此，短期棕(zōng)榈油低库存支撑价格，但中长期产地累库可能性(xìng)较大。”聂波说。

　　银河期货油脂油料分析师陈(chén)界正告诉期货日报记者，虽然近端因为(wèi)斋月的原因(yīn)，GAPKI数据以(yǐ)及马来的MPOB数据的超预(yù)期去库继续支撑近月价(jià)格(gé)，但是2月印尼产量位于历史同期最高位，且未来产区产量季节性恢复，国(guó)内、印度高库存，欧盟进口受到菜油供应压力(lì)的抑制，远(yuǎn)端的产区产(chǎn)量恢复(fù)以及出(chū)口走弱较(jiào)为明显，预计4—6月份将不(bù)断累库(kù)。且豆棕(zōng)FOB价差已经(jīng)转负(fù)，POGO价差走(zǒu)高至(zhì)200美元(yuán)以上，巴西大豆的集中出口(kǒu)，使得国(guó)际豆油的供应愈发(fā)充足(zú)，国内消费以及(jí)印度消费暂无明显增(zēng)量，因此，当前(qián)棕榈油远端(duān)继(jì)续维持(chí)逢(féng)高空配思(sī)路。

　　国内方面，陈界正分析称，当前国内库存较(jiào)高，产区库(kù)存较(jiào)低，国内棕榈(lǘ)油盘(pán)面偏弱(ruò)，因此马(mǎ)盘(pán)涨幅明(míng)显大于国(guó)内，远月(yuè)进口利(lì)润倒(dào)挂维持在-300附近(jìn)。但是4月18日给(gěi)出了(le)进口利润，新(xīn)增8—9月买船6船。海关数据显示，3月份全国(guó)共进(jìn)口(kǒu)24度39万(wàn)吨。近期消费疲软，去库不及预期，终端(duān)消费仅(jǐn)为弱复苏(sū)，虽然短(duǎn)期将会逐步去库，但未来产区压(yā)力(lì)逐(zhú)步体(tǐ)现，预计进口(kǒu)利(lì)润将会逐步(bù)修复，国内也将会不断(duàn)买(mǎi)船，基差因此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现(xiàn)货市场人(rén)气一般，成交不(bù)多，但是到船迟滞，令港口去库存(cún)加(jiā)快，基差暂稳。由于4—5月份买(mǎi)船到港较少，上(shàng)周港口库(kù)存继(jì)续(xù)小幅去库，现为81.3万吨左右(yòu)，下(xià)周预计(jì)继续去库(kù)。后续(xù)需(xū)继续(xù)关(guān)注实际消费(fèi)以及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然(rán)缺乏上涨驱(qū)动

　　本(běn)周，欧洲(zhōu)菜油价格(gé)再度开启反弹，多个国(guó)家禁止乌(wū)克(kè)兰(lán)出口(kǒu)粮食，价格冲击(jī)减弱，进口(kǒu)加拿(ná)大菜籽榨(zhà)利同样亏损(sǔn)，菜豆油(yóu)2309价差扩大至800元/吨左(zuǒ)右，华东(dōng)地区三级(jí)菜油(yóu)和一级大豆油现货价差也扩大至240元/吨左右(yòu)，但是自从(cóng)菜豆油现货(huò)价差(chà)由(yóu)负转正后，菜油成交再度冷清。

　　国泰君安(ān)期货农产品分(fēn)析师傅博表示，目(mù)前(qián)来看(kàn)，菜油仍然(rán)缺乏上(shàng)涨的驱动(dòng)。随着菜油现货价格跌至(zhì)比豆油便宜，以及(jí)目前菜油(yóu)的累库(kù)程度(dù)还算(suàn)正常，菜(cài)油的(de)利(lì)空阶段性算是交易充分了。但是，菜油(yóu)的基本面并(bìng)未转好。

　　“多个国(guó)家生物柴油政策(cè)执行(xíng)不及预期，对于植物油(yóu)消费增速不会像之前那么高。欧(ōu)洲(zhōu)菜(cài)籽(zǐ)将(jiāng)于6月开始收割，7月出(chū)口开(kāi)始增多(duō)，增产背景下可能再度对价格(gé)产生冲(chōng)击。”聂波(bō)说。

　　陈界正分(fēn)析称，从(cóng)国内的情况来(lái)看，菜油从2月中旬到现在(zài)已经(jīng)拍储了3.8万吨(dūn)。受到菜籽集(jí)中到(dào)港的(de)影响，上周压榨(zhà)量为10万吨，预计后续继续维持高位(wèi)运行。因为进(jìn)口菜油到港，以(yǐ)及压榨厂开(kāi)机(jī)，预计后续库存(cún)将开始不(bù)断(duàn)累积， 4—5 月每月(yuè)菜(cài)籽到港约(yuē)65万吨以上，未来整体的(de)菜籽供(gōng)应(yīng)仍偏宽松(sōng)。菜(cài)油港口(kǒu)库存上周(zhōu)继续(xù)大幅(fú)累积，现(xiàn)为33.4万吨，预计下周将会继续累库。

　　“从(cóng)现在的采购(gòu)情况(kuàng)来看，7—9月每(měi)个月的菜籽进口量要比(bǐ)3—6月少，但(dàn)是每个月(yuè)维持在24万吨以上的水平，而且菜(cài)油进口量预计会维持高位，特(tè)别是6—7月份的菜油进口量预计偏大(dà)。此外，澳(ào)洲菜籽(zǐ)的(de)进口(kǒu)仍(réng)然是个(gè)未知数，总体来看，菜油(yóu)的供应(yīng)并没有(yǒu)大(dà)幅收缩的预期。同(tóng)时，菜油的需求还受到棉油、玉(yù)米油等其他小油种(zhǒng)的影(yǐng)响，菜(cài)油价格需(xū)要保持竞争力，要维(wéi)持和豆油的(de)低价(jià)差(chà)来刺激(jī)需求。”傅博(bó)说。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，陈界正认为，前期菜油的进口盘面利(lì)润打开，未(wèi)来菜油将不断到港。欧洲受到(dào)菜油供(gōng)应压力的影响，现货价格(gé)维持弱势，进口端带(dài)动国(guó)内(nèi)盘面偏弱。全球(qiú)菜籽(zǐ)供(gōng)应恢复格局较为明确，后期国内的供应也(yě)会愈发(fā)宽(kuān)松。近端菜油继续(xù)维持(chí)逢(féng)高抛空的思路(lù)。后续需要(yào)重点(diǎn)关注加(jiā)拿大新一季菜(cài)籽播种生(shēng)长情(qíng)况。

　　傅博(bó)提(tí)示，一方面(miàn)，要关(guān)注(zhù)国际市(shì)场的菜籽和菜(cài)油(yóu)供应情况，关注(zhù)是否会有新(xīn)增供(gōng)应(yīng)或(huò)者上游成本端的变化因素的影(yǐng)响；另一方(fāng)面(miàn)，要关注(zhù)国内菜油的累库情况和国内豆油的价(jià)格，预(yù)计接下来一段时间，国内菜油价格会(huì)跟随豆油价格波动。

　　供需格局变(biàn)化致(zhì)豆油表现垫底

　　豆油方(fāng)面，本周(zhōu)初市场还在担(dān)忧进口大(dà)豆CIQ事件导致周度(dù)压榨偏低，4月19日华(huá)南油厂恢(huī)复开机(jī)，20日后其(qí)他地方油厂也在陆续恢复(fù)，下周(zhōu)开始周度(dù)压榨量(liàng)明显(xiǎn)增加(jiā)。

　　据傅博介绍，4月下旬(xún)到7月上旬，预(yù)计(jì)大(dà)豆到港(gǎng)量(liàng)接(jiē)近3000万吨，几乎是(shì)历史同期(qī)最高(gāo)的(de)进口量，所以(yǐ)预(yù)计大豆压榨量将从目前的(de)150万吨/周大幅回升(shēng)至180万(wàn)—200万吨/周，对应(yīng)的豆油供(gōng)应量将从(cóng)每周的28.5万(wàn)吨增加到34万—38万(wàn)吨，并且可能将持续2个(gè)月(yuè)以上。

　　“随着(zhe)大豆(dòu)不断过关(guān)，部分(fēn)工厂预计逐步(bù)恢复开机。当前(qián)已公布拍储 17.7 万(wàn)吨。上周压榨量为147万吨(dūn)左右(yòu)，压(yā)榨量较上周(zhōu)提(tí)升(shēng)较多。由于(yú)部分工厂(chǎng)仍处于缺豆停机(jī)状态，预计短期开机继(jì)续位(wèi)于低位，下周开机预计将会继续恢复提升。上周库存(cún)小幅(fú)累库(kù)，现为60.17万吨(dūn)，维(wéi)持(chí)在(zài)历史(shǐ)同期(qī)低位，预计(jì)下周将(jiāng)会继续累库。现货市场乏善可(kě)陈，预计本周全国大(dà)豆压(yā)榨量将升至150万吨，豆油供应紧张情况有望逐步缓解(jiě)。”陈界正说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，豆油的需求并不乐(lè)观。傅博(bó)表示，目前，豆油现货价格(gé)比棕榈油(yóu)和菜油价格贵(guì)，随着华东、华北地区温度升高，棕(zōng)榈油对(duì)豆(dòu)油的消费替代(dài)增加(jiā)，西南地区菜油对豆油的替代正在发生(shēng)。一些食品加工、饲料等领域的豆(dòu)油需(xū)求也会(huì)因(yīn)为豆油价格过高而减(jiǎn)少。

　　“豆油需(xū)求暂乏亮点，下(xià)游节(jié)前备货不积极，贸易商(shāng)采购(gòu)心态谨慎。预计 5月上旬供应将会逐(zhú)步转向宽(kuān)松转(zhuǎn)变。后期需要重点关注(zhù)南国内大豆到港通关以(yǐ)及整体(tǐ)的(de)开机情况。新一季美豆的(de)播种生(shēng)长(zhǎng)情况将决定豆油盘面(miàn)的相对(duì)强弱。”陈界正说。

　　傅博(bó)认为(wèi)，供应(yīng)增加而需求偏弱，再(zài)加上进口大豆成本下行，豆油基本面从(cóng)目前的低库存、高基(jī)差，转变(biàn)为累库(kù)加基差下行的预期，即(jí)豆油的基本面转(zhuǎn)差(chà)。而同(tóng)时，4—6月份(fèn)的棕(zōng)榈(lǘ)油是降库预期(qī)，菜油前期已经(jīng)对自身的供应(yīng)压力进行了一波(bō)交易，目(mù)前走势跟(gēn)随豆(dòu)油波动。因此(cǐ)，阶段性来(lái)看，供应(yīng)的边(biān)际变(biàn)化和需求(qiú)预期(qī)都预(yù)示豆油可(kě)能是未来一段时间三大油脂中最弱的。

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