华尔(ěr)街真(zhēn)是(shì)风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然(rán)大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

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　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资(zī)者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价(jià)值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报(bào)告的资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡(héng)量基金业(yè)绩的关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所(suǒ)持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是(shì)现(xiàn)金的形式(shì)发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚(jiān)持(chí)公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我(wǒ)们(men)的维权(quán)原(yuán)则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投(tóu)资部门(mén)持有的(de)少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲(chōng)头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他(tā)在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有(yǒu)人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美(měi)国全国公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么(me)来(lái)头？公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披(pī)露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师(shī)、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人(rén)为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让(ràng)市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做(zuò)空推(tuī)特后(hòu)，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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