北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国(guó)是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间>

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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